主要发达经济体进一步推行宽松货币政策，全球流动性大量增加，国际大宗商品价格和主要货币汇率加剧波动，新兴经济体资产泡沫和通胀压力加大。

房价不下跌，地方政府又需要依仗卖地收入，而现在卖地很难了，一是卖不出去，二是国土资源部管着你。限制房价有用吗?有可能吗?这根本没在宏观上弄清这些年房价不断攀高的根本原因。

现在货币供给上实际上是实行双轨制，商业银行贷款的基准利率是6.1%，但民间是20%-30%，结果与改革初期的价格双轨制一样。再说，你能限制得住吗?根本不可能。近些年来，推动房价不断上涨的动能，主要并不是刚性需求，即并非很多人因为结婚要买房子产生的需求所导致，主要还是投资需求所推动的。关键是改变决策层违反市场运行逻辑的政策组合。现在全国民营企业最大困难，不是缺钱，而是政府的税赋太高。

反过来看，如果美元升值，石油和粮食期货以及其他大宗商品价格下来了，中国通胀压力就没那么严重了。这就必然导致全国贷款需求特别旺盛。但人民币汇率改革与实现进出口贸易平衡增长是一个循序渐进的过程，不可能一蹴而就，需要有耐心、远见、包容和理性的对待。

众所皆知，热门的苹果商品都是在中国大陆制造，但最后依旧是美国企业分享到最多利益，在iPhone4、iPad上面，美国可以分别分到58.5%、30%的利润，而中国的代工企业一部iPhone4分到0.5%的利润。如果人民币短期内大幅度升值，将带来灾难性后果，不仅将严重扭曲经济发展的正常轨迹，带来世界经济、金融市场与贸易秩序的严重混乱，也将对美国经济产生负面影响，美国对中国的贸易逆差将转移到其他国家，美国则必须从成本更高的制造国进口商品，直接带动美国物价上涨，从而增加美国消费者的负担，影响美国经济复苏和人民福利提高。另外还要正视一个现实，由于中美两国贸易统计数据存在较大差异，美方实际逆差数大大低于之前公布的数据由于芬兰要求希腊提供贷款抵押担保，引起欧洲国家的反对和质疑。

对于欧洲核心国家，如意大利等可考虑直接救助。又如可推动IMF增资扩股，一方面通过IMF间接救助，另一方面增加我国在IMF中的影响力。

欧洲政策研究中心则提出了两个新的方案：一是将EFSF转为欧洲货币基金（EMF），即将其注册为一个特殊的信用机构，在紧急情况下可从欧央行筹集资金。欧债危机的最新进展欧债危机目前仍在恶化。作者单位：国务院发展研究中心金融研究所 进入专题： 欧洲债务危机 。四是欧洲债务救助的政治阻力加大，北欧的一些富裕国家对升级欧洲稳定机制（EFSF）有较大的抵触情绪。

欧洲危机国家的财政整顿引发的社会动荡持续不断。未来1-2年内，在局面稳定下来之前，欧洲的经济、金融甚至社会状况可能先会更糟糕。是否救助，已不是简单的流动性支持，还将涉及深刻的世界政治格局调整和外交等判断。同时，各方就希腊经济改革目标出现分歧，欧盟、IMF和欧央行暂时中断对希腊改革的评估。

二是市场开始担心法国的主权评级，并细致评估法国部分银行破产的可能性。但如果直接救助，有可能面临欧洲外围国家债务重组带来的损失。

EFSF只是为希腊、爱尔兰、葡萄牙等外围国家设计的紧急金融援助机制。欧央行和IMF的风险敞口已较大（欧央行对欧猪五国的风险敞口4436亿欧元，IMF已提供救助资金785亿欧元，市场普遍认为其隐性承诺资金支持2500亿欧元，但没有正式承诺），如果希腊等欧洲外围国家出现债务重组，其救助能力和意愿（欧央行的资本及储备仅为820亿欧元，IMF拥有的黄金和特别提款权约合3300亿欧元）也将受到极大制约。

如果再次扩大救助机制中最大出资国——德（占总出资规模的27%）法（占总出资规模的20%）的救助成本，将有可能将德法拖入债务危局。这些外围国家最终走向债务重组的可能性较大。对欧债危机的基本判断欧债危机已不是简单的流动性问题，而是中短期因素相互交织的偿债能力问题。欧盟考虑同时运作当前的救助基金和2013年启动的新救助基金。欧洲需要借助金融市场的压力，推动欧洲政治和财政的统一进程，推动欧洲必要的财政整顿、制度变革和经济结构调整，同时也为部分国家未来必要的债务重组，提供市场条件。一方面面临金融困境并寻求EFSF救助的国家可以退出，另一方面借贷成本很高的国家可以不充当担保人。

欧洲边缘国家的债务重组、核心国家的流动性救助、一定程度的货币化和外部融资，广泛的财政整顿、建立金融稳定和财政转移机制、更加有效的社会管理等，可能都是必要的。对于能从中获益的国家，需经欧洲委员会和欧央行的批准才能发债。

欧洲当前的各类救助计划，本质上都是国家间转移支付和赤字货币化，都是权宜之计，但又是必需的。因此，其本质是以德法为首的核心国家，向外围国家财政转移支付。

也可考虑借助欧洲稳定机制进行救助，并寻求可能的利益。可考虑通过支持法国、德国债券市场，间接支持欧洲对外围国家的救助。

但这又会进一步恶化欧洲国家的外部融资条件，带来社会问题乃至政治压力，面临新经济增长模式风险等问题。欧债危机既有人口老龄化、缺乏内在经济增长动力等客观因素，也有高福利、欧元区货币和财政制度不协调等体制机制因素，还有为应对美国金融危机将私人债务转为主权债务、过度利用财政政策刺激经济、欧元区部分经济体过度升值等短期政策因素。在提供直接、额外贷款抵押的情况下，可考虑直接救助欧洲外围国家。三是救助过程中，应寻求我国战略利益的最大化。

表现为：一是意大利和西班牙的外部融资成本大幅上升，两国10年期国债利率都超过6.5%。近期，意大利政府有意放弃此前公布的455亿欧元的财政紧缩方案，引起欧央行的强烈关注。

只有到迫不得已才会考虑欧元区的调整。德国联邦宪法法院专门指出，禁止德国议会建立永久性机制，为其他成员国的决定承担责任。

其中，希腊、葡萄牙和爱尔兰已陷入经济负增长、高失业率、经常账户入不敷出，民众抗议和政治冲突，特别是希腊已事实上违约。三是希腊第二轮救助面临新的变数。

其本质，都是欧洲债务的货币化。大量机构认为欧洲需要债务削减框架。EFSF不具备足够的资金来大量购买债券，稳定市场。四是欧洲的救助，需要综合考虑美国、日本、英国等主要国家主权债务可能的波动因素，还要综合考虑债务、货币和金融体系之间的相互传递。

大规模救助，还将不得不面对外汇储备调整引起的世界金融市场动荡。如准确判断、等待债务风险彻底暴露的关键时期，讨价还价，获取所需的技术和资源等。

欧盟轮值主席国波兰总理图斯克（左）与波兰财长罗斯托夫斯基出席新闻发布会。二是建议欧央行采取量化宽松政策。

IMF估算欧洲银行体系资本缺口达2000亿欧元。近期，索罗斯等提出发行欧洲共同债券的主张，欧盟也成立两个工作小组在研究，但遭到德、法两国的强烈反对，认为这损害并透支德法信用。